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莫把工具当目的

7月是电影院线的黄金档期,可企业界的大戏却比银幕上更加高潮迭起。


有临阵换帅的。4.1亿元可转债逾期,逾20亿元的私募债恐难承兑,供应商围追堵截讨债……作为股价一度高达179元的“网红”公司,乐视在


这个夏天跌下神坛,创始人贾跃亭辞去一切职务。看客唏嘘,一个靠讲故事不断融资求生的企业、一个用概念创造高估值的时代,或许早该结


束了。

去杠杆是企业必须面对的新常态。今日中国经济的繁盛,实体经济是根基,金融之水来滋养,缺一不可,但不能本末倒置

还有独孤求败的。2017世界500强最赚钱企业榜新鲜出炉,苹果卫冕冠军,“工建农中”四大行紧随其后,继续碾压国际同行,颇有高处不胜


寒的感觉。该为如此赚钱的中国金融业高兴吗?看着仍在阵痛期爬坡过坎的中国制造业,金融业不妨多想想“皮之不存,毛将焉附”的警句。

也有高调甩卖的。总金额高达637.5亿元的万达商业、融创集团、富力地产战略合作,可谓今年以来地产界最重磅的交易。忽略换板子、摔杯


子等八卦细节,万达将77个酒店和13个文旅项目打包甩卖并不突然。轻资产、去杠杆,是万达2015年至今秉承的战略,只是7月的这步更加决


绝。

去杠杆是大势所趋。上世纪90年代日本经济断崖式下跌、2008年美国次贷危机、2010年欧债危机,这些大规模危机无不与相关部门的杠杆率过


快上升有关,而化解这些危机也都有赖于各种手段的去杠杆。

这些看似孤立的大戏,背后却有一条红线贯穿:依靠“高杠杆、高贷款”寅吃卯粮、野蛮生长的时代,一去不返。去杠杆,解决资金空转,遏


制资产泡沫,不仅是扭转脱实向虚、修复经济结构性失衡的必由之路,也是主动防范化解系统性金融风险的关键一招,更是企业必须面对的新


常态。

实际上,今年的中国经济半年报能够如此亮眼,特别是结构优化进展明显、工业效益大幅提升,离不开积极有效去杠杆。尽管6月末广义货币


同比增长9.4%,增速再次创下历史新低,但GDP仍超预期地实现了6.9%的中高速增长,这就意味着目前的去杠杆政策既为经济增长保持在合理


区间提供了必要的流动性支持,也为供给侧结构性改革创造了良好的金融环境。

去杠杆是形势所逼。过去10年,中国金融业的过度扩张,既带来了城镇化快速发展的繁荣,也对实体经济造成了挤出效应,更导致不动产及大


宗商品市场泡沫显现,埋下不可持续的高杠杆风险。唯有妥善解决以地方债、影子银行、僵尸企业为代表的高杠杆“灰犀牛”,严控期限错配


和杠杆投资,才能为经济稳中有进保驾护航。

今日中国经济的繁盛,实体经济是根基,金融之水来滋养,缺一不可,但不能本末倒置,切莫把工具当目的。正如一位老企业家所说,我们用


锄头去种地,锄头再多再好,不耕种也没有丰收,而创造不出真实价值的锄头,再吸引眼球也永远没有意义。


去杠杆虽是“五大任务”之一,却是影响实体经济与金融业和谐共赢的先手棋。避免“去杠杆”变为部门间的“转杠杆”进而形成新的“加杠


杆”,需要金融业按照供给侧结构性改革的新要求,坚定不移深化改革,突破直接融资瓶颈,改善间接融资结构,打造适应实体经济需求的金


融链。正如7月召开的全国金融工作会议强调的,回归本源,金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点。金融是实体经济的血脉,为实体


经济服务是金融的天职,是金融的宗旨,也是防范金融风险的根本举措。


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